资金压力显现,同业存单利率下破1.6%后回升,7月资金缺口或达2.4万亿

资金压力显现,同业存单利率下破1.6%后回升,7月资金缺口或达2.4万亿

hyde321 2025-07-10 装修常识 2 次浏览 0个评论

  财联社7月10日讯(编辑 李响)月初银行负债端压力缓释,存单一级发行利率持续下台阶。

  财联社注意到,1年期国股行存单于7月7日触及1.6%下方,最低达到1.5975%,直逼年内最低点。不过进入本周以来,存单利率有所回升,资金缺口压力逐步出现。

  业内人士指出,经历月初存单利率下行的“甜蜜期”后,存单再次触及1.6%下方的空间已不大,7月全月的资金缺口或在2.4万亿附近,处于季节性偏大水平,叠加月中税期和政府债发行对流动性的影响,存单利率方向关键看央行是否进行买断式逆回购。

  月初存单利率持续下行,大行日均融出规模超5万亿

  6月伴随着大额存单到期冲击结束,叠加跨季央行呵护下资金面相对宽松,三季度初的银行负债端压力缓释,存单一级发行利率持续下台阶。

  财联社注意到,此轮存单利率下行周期从6月初便已启动。Wind数据显示,6月初1年期国股行存单到期收益率仍在1.72%附近,随着开启单边下行,一路降至7月初的1.5975%,下行幅度超12bp。

  在存单利率大幅下行下,银行融出规模也在持续攀升。据华西固收团队统计,上周银行日均融出量升至5.03万亿元的年内高点,环比前一周4.94万亿元高位仍在扩大。

  “从7月全月来看,存单到期规模从6月的4.2万亿降至7月的2.8万亿历史平均水平,银行端续发压力大幅减轻,隔夜资金利率一度跌破OMO利率逼至1.3%,资金面仍呈季节性转松态势,是大行融出持续攀升的主要原因”,华西固收分析师肖金川在研报中指出。

  本周公开市场净回笼3112亿元,存单定价下行受阻

  不过财联社注意到,进入本周以来,随着央行公开市场资金回笼规模开始扩大,存单定价下行受阻。其中7月7日单日公开市场净回笼2250亿元,存单利率当日上行1.1bp,截至7月10日,本周公开市场净回笼3112亿元,存单收益率反弹至1.62%。

资金压力显现,同业存单利率下破1.6%后回升,7月资金缺口或达2.4万亿

  “存单利率短期或再难触及1.6%下方”,华创固收分析师宋琦认为,从资金缺口来看,7月通常是存款小月,增量资金补充规模或较小,同时月中面临1.2万亿买断式逆回购到期,此外从财政因素看,7月是传统税期大月,政府债券发行规模较大对资金流动性影响或在9000亿元附近,高于去年水平,合计来看7月流动性缺口在2.4万亿附近,资金压力或处于季节性偏大水平。

  也有券商交易人士表示,7月资金缺口压力或在25日MLF续作前持续处于偏强的节奏下,存单利率进一步下行的空间看弱,“月中增量资金关键看央行是否进行买断式逆回购,由于6月央行买断式逆回购公告发生变化,不再是月末公布,本月中若央行未开展买断式逆回购操作,月底的MLF续作或将有所增量,呵护月底资金面平稳过度,月中以货基、理财为主的买方力量或将对存单进行增配”。

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